Primul IPO si alte consideratii

Iata c-au trecut citeva zile, aproape o saptamina de la iesirea din betaⁱ. In aceste citeva zile, aproape o saptamina s-au petrecut chestii, printre care mai importante

I. S.BVPS IPOⁱⁱ. Asa cum poate stiti (iara daca nu stiti iata ca aflati), un IPO poate decurge in cam trei feluri principale :

1. Niste pachete de actiuni se pun pe piata la preturi fixe si gata. Asta-i de departe cea mai simpla pentru investitori da' in acelasi timp si exact proportional e cea mai dificila pentru bancheriⁱⁱⁱ, dat fiind ca trebuie sa evalueze preturile corect. Daca le pun prea ieftin oferta se va suprasubscrie, adica vor exista mai multe oferte de cumparare decit cantitatea de actiuni alocata pentru IPO^iv. Daca le pun prea scump oferta va ramine atirnache-n piata, niste Matzah^v destul de naspa asa.
   

   Dezavantajul la prima situatie e ca "ramin bani pe masa", adica firma de se listeaza ar fi putut scoate mai multi bani din IPO decit a chiar scos. Ca sa ne intelegem cu un exemplu simplu : firma X scoate 100`000 de actiuni la 5 lei bucata. Astea se vind in cinci minute, si pina la sfirsitul zilei pretul atinge 9 lei bucata. Din valoarea totala a pachetului de actiuni la sfirsitul zilei, de 900`000 de lei, firma X a scos 500`000 de lei, investitorii au scos 400`000 de lei. Ideea cu-n IPO este evident sa scoata firma X cit mai in jur de 90% din banii aia, ca de-aia angajeaza bancheri si-i platesc cu milioane de matzah de-alea de-ale lor. Dezavantajul in a doua situatie e ceva mai subtil si tocmai de-aia destul de evident, nu mai insistam.

2. Niste pachete de actiuni se pun in piata la un pret fix si alocarea se face cumva proportional. Asta-i metoda folosita ori de cite ori exista un cost fix in vederea caruia se ridica banii. In practica asta inseamna in general zonele puternic comodizate, unde nu mai prea au de ce si de unde sa apara surprize^vi cum ar fi de exemplu productia de energie. Daca IPO-ul se organizeaza in vederea construirii unei hidrocentrale, si studiile de fezabilitate, contractele cu constructorii, furnizorii scl indica pretu' de opt miliarde de lei, pai atunci se fac opt milioane de actiuni de cite o mie de lei bucata si asta-i toata povestea. La caz ca se subscriu zece milioane de actiuni nu-i problema, fiecare subscriitor primeste opt zecimi din ce-o cerut sau asa ceva.
3. Un pachet de actiuni e oferit la licitatie. Foarte adesea folosita e licitatia Vickrey, in care toate partile interesate introduc oferte dupa care toata lumea plateste cea mai mica oferta acceptata. Spre exemplu, daca firma X are o suta de mii de actiuni la licitatie si cinci participanti ofera 9 lei pentru 10`000, 8.5 lei pentru 50`000, 8.2 lei pentru 20`000, 8 lei pentru 50`000, 7 lei pentru 100`000 atunci se vor aloca actiuni la pretul de 8 lei, si anume 10`000, 50`000, 20`000 si 10`000. Sistemul asta e adesea folosit in subscrierea de bonuri de tezaur (si l-ati mai intilnit de exemplu-n functionarea bond-urilor MPOE).
   
   Dezavantajul acestui sistem este ca nu ingaduie investitorilor sa controleze volumul pe care-l cumpara. Pot controla cit platesc per unitate, dar nu au cum sa stie cite unitati le vor reveni. Ca atare, pentru multe aplicatii concrete in finante e inacceptabil, si deci reduce interesul investitorilor - un efect indiscutabil nociv pentru orice IPO.

Deci pe scurt : o metoda buna da' a naibii de dificila, o metoda proasta si inadecvata si o metoda acceptabila da' cu frictiune.

Asa cum v-ati astepta, am ales-o pe prima, ca eu ma pricep. Ca atare S.BVPS a oferit trei pachete de actiuni : 30`000 la 0.0022 BTC, 75`000 la 0.0024 BTC si 45`000 la 0.0026 BTC. Marele secret al intregii chestii este ca in acest caz clientul (adica BitVPS) dorea sa plaseze intre 50`000 si 100`000 de actiuni.

Tranzactionarea s-a deschis cu un rasunator

Apr 15 18:27:40 {mircea_popescu} and S.BVPS is open for trading.
Apr 15 18:27:43 {mircea_popescu} have fun all.
Apr 15 18:29:09 {rawrmage} woots
Apr 15 18:29:38 {mircea_popescu} :D
Apr 15 18:30:00 {kakobrekla} 17:28.40 ( `MBot ) [ MPEX ] [ TRADE ] [ S.BVPS ] [ 25000 @ 0.00220000BTC = 55.000000 BTC ]
Apr 15 18:31:03 {mircea_popescu} that was fast
Apr 15 18:32:52 {mircea_popescu} and first block is gone
Apr 15 18:32:53 {mircea_popescu} lol wow.
Apr 15 18:37:06 {kakobrekla} 17:31.57 ( `MBot ) [ MPEX ] [ TRADE ] [ S.BVPS ] [ 5000 @ 0.00220000BTC = 11.000000 BTC ]
Apr 15 18:37:06 {kakobrekla} 17:31.57 ( `MBot ) [ MPEX ] [ TRADE ] [ S.BVPS ] [ 11000 @ 0.00240000BTC = 26.400000 BTC ]
Apr 15 18:37:06 {kakobrekla} 17:36.13 ( `MBot ) [ MPEX ] [ TRADE ] [ S.BVPS ] [ 5000 @ 0.00240000BTC = 12.000000 BTC ]

In ~5 minute primul pachet se vinduse, si-n urmatoarele ore s-au mai dus ~30`000 de actiuni. Cu putin noroc al doilea pachet se va finaliza astazi si iata deci arta evaluarii perfecte la lucru.

Sunt foarte mindru de mine, pe bune acuma. Bancher ma fac.

A, in loc de PS :

Apr 15 21:00:00 {rg}i just got flooeded with new orders
Apr 15 21:00:06 {mircea_popescu}lol. toooold you.
Apr 15 21:00:26 {mircea_popescu}now go make the shareholders monyz.

Later update, ca uitasem pozele-n camera :

1. Observatia asta ar putea sa socheze, da' sa stiti ca ideea cu beta e sa iesi la un moment dat din ea. Cam ca si cu pubertatea, asa, ca de fapt de-acolo si vine notiunea. [↩]
2. Initial Public Offering, in limba engleza, procesul prin care o companie privata devine publica. [↩]
3. Ca IPO astea se fac de catre niste bancheri specializati pe asa ceva, cum si aranjamentele florale se fac de catre niste aranjatoristi-florari, sau betonu' de catre niste betonisti. Bine, vorbim de strainatate aici, ca-n Romania sigur ca neavind nimeni nici o specializare nu-s posibile scrupule de-astea. Si nici pardesie n-avem. [↩]
4. Uneori se introduc clauze speciale prin care se mai poate lucra la cantitatea respectiva in limita a 10-15% dupa conditiile din piata. [↩]
5. E o expresie-n idis, nu stiti voi de-alea ca nu sunteti bancheri. Ca un fel de "sabia lui Damocles" doar ca din carne. Cuser. [↩]
6. Tot in strainatate vorbim. Unde au aia pardesie. [↩]